A股投入了一季报时辰，在4月开启经济考据期、季报期和关税冲击下，一季报功绩对公募基金司理在后续投资布局和调仓换股的操作上带来了一定的影响。金鹰基金清楚，受益于政策刺激和买卖摩擦下的“抢出口”效应，内需奢华和出口链有关的制造行业在2025年一季报功绩呈现改善。但也防范到，政策以及外围买卖摩擦两个主导积极身分均在4月出现一定变化，导致在现时进行投资布局时，一季报向好的行业可能在二季度并不抓续，进而成本市集对一季报的订价可能更趋向于是否有超预期的向好好像恶化，对后市的指清楚旨可能不彊。
投入4月，关税风云已导致市集发生剧烈波动，金鹰基金以为，特朗普主导的关税政策在将来的可料思性不彊，固然可能往来扭捏，不摒除仍会对市集形成较大波动，二季度的投资干线咱们以为买卖摩擦如故是中枢宏不雅变量。
金鹰基金将主要关怀以下三条干线：一是，纯退缩的类债红利财富，二季度国内经济还需消化出口下行的骨子影响，经济基本面仍有压力，银行、电力、运营商等红利财富亦具有计谋安全的投资属性；二是，受益买卖摩擦的标的，包括自主可控有关的半导体、军工，以及中国反制受益的稀土；三是，受益内需和政策对冲的工作奢华、各人奢华。
同期，金鹰基金也指出，在考试一季报功绩成色时，需要分袂企业盈利的高增长是否仅仅低基数的数字游戏，如故竟然在一季报出现环比改善。此外，部分上市公司的外洋收入依赖于好意思国，好意思国敞口的订单可能在现时中好意思关税大幅加多的布景下陡减。
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包袱剪辑：石秀珍 SF183